净利暴涨1561%，“华为七兄弟”干出PCB大牛股

（本文作者为 新质动能，钛媒体经授权发布）文 | 新质动能净利润暴涨15倍，让这家PCB黑马，站到了聚光灯下。2026年8月2日晚间，深圳市一博科技股份有限公司（下称“一博科技”，301366.SZ）发布了2026年半年度报告。财报显示，今年上半年，一博科技实现营业收入7.09亿元，同比增长41.63%；归属于上市公司股东的净利润6382.93万元，同比增长超15倍，扣非后净利润更是达到6005万元，同比增长超30倍。图源：一博科技半年报消息发布后的首个交易日，8月3日，一博科技收盘报43.75元/股，上涨7.81%，最新市值约91.67亿元。一博科技曾是大牛股，Wind数据显示，2024年2月8日至2026年7月1日，该股股价累计涨幅超400%。不过，今年7月，一博科技股价刚经历一轮大幅回调。7月2日—7月31日，股价累计下跌超35%。更有意思的是这家公司的出身。一博科技的七位共同实际控制人，是清一色的前华为员工，业内也常称其为“华为七兄弟”创办的公司。那么，一博科技为何能在短时间内，迎来这样的业绩爆发、背后的增长逻辑又是什么？一、AI订单爆发，上半年净利润增长15倍今年上半年，一博科技赚翻了。根据财报，今年上半年，一博科技实现归属于上市公司股东的净利润6382.93万元，同比增长1561.55%；扣除非经常性损益后的净利润为6005万元，同比增长3005.41%，盈利增速远高于营收增长。分季度看，公司一季度净利润约0.12亿元，二季度净利润约0.52亿元，环比增长350%。这意味着，公司的盈利能力是在二季度集中爆发的。此次业绩爆发，并非单一因素推动，而是前期产能投入、下游需求增长以及公司业务结构变化共同作用的结果。首先，是此前投入的生产基地开始进入收获期。过去几年，一博科技持续向制造环节延伸，陆续建设了珠海一博电子PCB板厂、珠海IPO募投项目以及天津一博电子PCBA工厂。这些项目在2024年四季度和2025年陆续进入试生产、产能爬坡阶段，前期由于折旧、人工和运营成本增加，对利润形成了一定压力。但到了2026年上半年，三家工厂已经基本度过月度盈亏平衡点，订单增长势头良好，开始逐月贡献利润。换句话说，一博科技在过去两年里砸下去的产能建设成本，终于开始转化为实打实的利润。不过，工厂产能释放只是利润增长的一面，而另一面，是AI产业链带来的订单变化。今年以来，随着AI基础设施建设加速，AI服务器、算力卡、光模块、机器人以及数据中心等领域需求持续增长，对高性能PCB及相关制造服务提出了更高要求。一博科技凭借此前积累的PCB设计能力和客户资源，承接了更多从研发验证走向批量生产的订单。具体到业务板块，一博科技PCB设计服务收入1.2亿元，同比增长29.89%；PCBA制造服务收入5.85亿元，同比增长44.38%；其中PCB制板收入1.3788亿元，同比增速高达246.87%。当然，能够承接这些新增订单，也离不开一博科技长期积累的技术能力。作为一家从PCB设计起家的企业，一博科技长期聚焦高复杂度、小批量、高要求的电子制造需求。报告期内，公司研发投入同比增长13.57%，累计拥有发明专利38项、实用新型专利372项。与此同时，整个PCB行业也迎来了新的景气周期。今年上半年，受AI算力需求爆发拉动，高端PCB一度供不应求，行业进入涨价周期，5月还迎来新一轮集中提价。一博科技也受到资本市场关注，股价从3月下旬约30元上涨至6月下旬约65元的历史高点，区间涨幅超过117%。不过，市场情绪来得快，调整得也同样迅速。进入7月后，一博科技股价单月回调超过三成。从业绩增长到股价波动，一博科技身上的标签正在发生变化：它已经不再只是一个PCB设计服务企业，而是在AI产业链扩张过程中，逐渐向制造端延伸的硬件企业。而这条从设计服务走向制造、再抓住产业周期的路径，也与公司过去二十多年的发展轨迹密切相关。二、7个前华为工程师，用20年干出PCB黑马一博科技的故事，要从华为的一场技术攻坚开始讲起。1998年，电子工程专业出身的汤昌茂加入华为，进入CAD研究部，主要负责以PCB为主的单板电磁兼容（EMC）研究。当时，华为正处于高速扩张阶段，但产品走向海外市场时，却频繁遭遇电磁兼容认证难题。为解决这一技术瓶颈，华为从各部门抽调工程师成立专项攻关团队，汤昌茂成为CAD研究部唯一入选成员。经过一年多的攻坚，这支团队最终解决了相关技术问题，并获得华为金牌团队荣誉。也正是在这段经历中，汤昌茂结识了后来的创业搭档、同为华为工程师的柯汉生。2000年前后，互联网泡沫破裂，IT行业进入低谷，华为内部开始推动员工创业。汤昌茂曾尝试申请内部创业，但由于政策调整未能成功。2002年，汤昌茂离开华为。次年3月，他与柯汉生共同创立一博科技，最初选择的方向，是PCB产业链中一个并不起眼的环节：PCB设计服务。彼时，大多数市场关注的是PCB生产制造，但随着电子产品复杂度不断提升，企业对于高速、高密度、高可靠性的PCB设计需求快速增加。对于一博科技而言，这既避开了重资产制造竞争，也发挥了团队在硬件研发和工程经验上的优势。创业初期，一博科技只有10万元启动资金。汤昌茂、柯汉生和董英玉三人共同出资设立公司，分别持股40%、30%和30%。此后几年，王灿钟、郑宇峰、朱兴建陆续加入并成为股东，2006年和2010年，李庆海、吴均也先后加入。至此，这支后来被称为“华为七兄弟”的创业团队逐渐成型。凭借团队在PCB设计领域的积累，一博科技早期便与Intel建立合作关系，客户范围也从通信领域逐步扩展到计算机、服务器、工业控制等领域。但对于一家技术服务企业来说，只做设计并不是终点。2010年，一博科技开始尝试向制造环节延伸，通过投资参股线路板厂切入PCB生产；2011年，在跟进Intel某项目时，公司曾因外协产线排期问题，一直等到凌晨才完成贴片交付。这次经历让团队意识到，如果想提升交付能力，必须掌握自己的制造能力。两年后，一博科技成立SMT工厂，正式进入PCBA制造领域。从PCB设计，到线路板制造，再到贴片组装，一博科技逐渐搭建起“一站式硬件创新服务”模式。而这条路线，也成为公司后来区别于传统PCB厂商的重要标签。2017年，七位创始人签署一致行动人协议；2018年11月，公司完成股份制改造，正式开启上市准备。同年，一博科技完成两轮增资：一轮面向139名高管及员工进行股权激励，募集资金1850万元；另一轮由领誉基石等机构投资者投入1.28亿元。2020年，晨道投资进一步投入1亿元。从华为工程师到创业者，再到上市公司创始团队，这条路一走就是近二十年。而如今，当AI产业链重新定义PCB行业价值时，这家曾经从细分领域切入的企业，也迎来了属于自己的产业周期。三、上市三年，打入AI产业链2021年11月，一博科技通过深交所创业板上市委审批，历时近一年的IPO之路进入最后阶段。但在审核过程中，公司先后经历两轮问询，其中一个核心问题是：一博科技的毛利率为什么明显高于同行？招股书显示，2019年至2021年，一博科技主营业务综合毛利率保持在42%至44%之间，而同期可比企业金百泽毛利率约为21%至31%，差距十分明显。一博科技给出的解释是，公司并非传统意义上的大规模PCB制造企业，而是从PCB设计服务切入，主要面向高品质、小批量、快速响应的应用场景，PCBA业务模式也与传统EMS厂商的大批量制造存在差异。简单来说，传统PCB企业更像“制造工厂”，比拼的是产能和规模；而一博科技更像“技术服务商”，依靠工程经验和研发能力帮助客户完成复杂电子产品开发，再进一步承接制造订单。这也是一博科技过去能够保持较高毛利率的核心原因。2022年9月26日，一博科技正式登陆创业板，发行价65.35元/股，但上市首日即跌破发行价，开盘跌幅超过12%。不过短期市场表现，并没有改变公司的商业路径。不同于兴森科技、深南电路等传统PCB厂商以大批量生产为主，一博科技选择从产业链前端设计环节切入，通过技术能力建立客户关系，再向下游延伸至PCB制板和PCBA制造。这种模式虽然规模起步较慢，但客户黏性更强。随着合作深入，公司逐渐进入更多高价值应用领域，客户覆盖郑煤机、中联重科、大疆、腾讯、Intel、Apple等企业。上市之后，一博科技没有停留在“设计服务+小批量制造”的轻资产模式，而是持续投入产能建设，陆续推进珠海PCB板厂、天津PCBA工厂等项目。随着这些产能在2026年逐步释放，公司终于迎来了利润端的爆发。截至目前，一博科技拥有超过900人的PCB研发设计工程师团队，年设计能力超过1.6万款，业务覆盖集成电路、人工智能、网络通信、工业控制、医疗电子、智慧交通、航空航天等多个领域。不过，站上AI产业链风口，并不意味着一博科技可以高枕无忧了。PCB本身仍是一个周期性行业，需求变化与下游资本开支高度相关。今年7月，公司股价单月回调超过三成，也反映出市场对于高估值和行业持续性的重新评估。对于一博科技而言，接下来的关键在于两点：一方面，新建产能能否继续保持盈利爬坡；另一方面，AI产业链带来的高景气需求，能否从阶段性增长转化为长期订单。参考资料：深圳市一博科技股份有限公司2026年半年度报告；《PCB大牛股，业绩暴涨1562%》，第一财经；《PCB概念股，净利润大增15倍》，财联社；《业绩利好！301366，上半年净利大增超1500%！》，证券时报；《PCB大牛股业绩暴涨近1562%》，界面新闻；《PCB概念股30136