上海WAIC深度观察：模型隐身，Agent疯野

（本文作者为 白鲸实验室，钛媒体经授权发布）文 | 白鲸实验室，作者｜吴寻、刘培、马舒叶2026年WAIC呈现出一个明显变化，模型正在从展台中央隐身，智能体开始集体走向台前。DeepSeek、智谱缺席，刚发布K3的Kimi依旧缩在角落。真正高调参展的MiniMax和阶跃星辰，展示重点也不再只是模型。甚至像阶跃这种没什么存在感的模型厂商，已经完全放弃对模型的展示，走向智能体和终端。展馆另一边，阿里、腾讯、百度、蚂蚁等大厂纷纷将拳头产品对准办公场景。千问整合多款办公Agent，腾讯重点推广WorkBuddy，百度搭子主打职场伙伴。写代码、做报表、生成PPT、调用工具和进入业务工作流，成为展馆里的共同关键词。这背后当然不是说模型竞争已经结束，恰恰相反，展馆之外模型厂商的竞争依旧激烈。但与此同时，更多人感受到的是，模型正逐渐沉入基础设施里。01 知春路不相信模型领先今年WAIC大会，昔日AI六小龙来了五家，分别是Kimi、阶跃星辰、Minimax、百川智能、零一万物。连放弃基模的百川和零一万物都来了，唯一缺席的竟是近几个月来风光无限的智谱。（DeepSeek一直不参加）WAIC大会是一次集中向用户、合作伙伴、投资人展示产品的窗口，企业的展台布置越大，往往也意味着越想受到关注。去年智谱参加了WAIC大会，今年彻底隐身，说明市值一度破万亿的智谱，已经不太需要过多关注度。2026年6月13日，智谱GLM5.2发布，市场反馈明显超出预期。凭借在AI Coding、长程任务（Long-horizon Tasks）和Agent能力上的突破，GLM-5.2不仅获得开发者社区和行业机构的认可，也重新点燃了资本市场对智谱的信心。但海淀知春路御三家DeepSeek、KIMI、智谱，今年在模型迭代上你追我赶的状况并未停止。今天你在榜单上领先，明天可能就有友商反超。知春路不相信模型领先。果然，KIMI很快给智谱沉重一击。就在WAIC这一天，智谱市值大跌了一波。7月17日智谱收盘1107港元，单日跌幅28.49%。到了WAIC最后一天，7月20日，智谱市值再跌19.56%，收盘890.5港元。智谱两个交易日累计跌幅高达42.47%，市值也跌到了4146亿港元。市场普遍认为，此次股价调整与7月16日晚间Kimi发布K3大模型有一定关系。K3拥有2.8万亿（MoE）总参数，约320亿激活参数，在多项公开评测中，编程、Agent 能力和长上下文等指标表现突出，部分测试成绩超过GLM-5.2。这也引发市场对于智谱技术领先优势能否持续保持的担忧，AI高估值逻辑因此有所松动。不过，竞争并非唯一原因。同期，多项利空因素叠加放大了市场情绪。7月初大规模限售股解禁增加了潜在抛压，此前智谱以1588港元进行配股，而配售完成后股价很快跌破配售价，部分参与机构一度出现较大浮亏。再加上前期股价累计涨幅较大、估值已处于高位，以及港股科技板块整体走弱，共同推动了此次回调。即便KIMI在WAIC大会前一天发布新模型，但他们在WAIC上却同样保持低调。去年KIMI的展台就很小，位于一个角落里，今年同样如此。相比MiniMax和阶跃星辰这种面积大，人群川流不息的展台，KIMI展台显得冷清。最引人注目的是蓝色背景色，一些观展人员排队领礼品，几位工作人维持秩序。甚至这些工作人员有一部分还是兼职。去年KIMI对WAIC大会不怎么上心，原因之一是受到DeepSeek的冲击后，团队更专注研发新模型进行追赶。今年KIMI更大的对手变成智谱，他们同样要拼命追赶，以至于主力人员都在后方为K3的发布保驾护航，实在没法脱身参与WAIC大会。不过从多方测试来看，K3真正完成了对国内开源模型的超越，并在硅谷引起轰动。这远比参加WAIC得到更广泛的关注。MiniMax和阶跃星辰属于沪系模型厂商，WAIC大会是它们的主场，自然要把展台搞得大大的，产品搞得多多的。尽管MiniMax的模型M3发布以来引发不少诟病，它的相关介绍还是被放在展台比较核心的位置，重点展示它在Coding、Agent、多模态理解以及长上下文处理等方向的能力。有意思的是，去年MiniMax创始人、CEO闫俊杰风头正盛，还作为特邀嘉宾出席大会开幕式并在大会主论坛发表了主题演讲《每个人的AI，Everyone's AI》，和出席开幕式的AI教父辛顿坐一桌。今年形势又发生了变化，MiniMax最近市值十分低迷，闫俊杰似乎并没有太多心思用在WAIC上。一位MiniMax的人士告诉我们，“老板最近每天都不开心”。不过MiniMax的展台还是处于入口处非常显眼的位置，展台主色调为喜庆的红色，参观拍照的人络绎不绝。反而是阶跃星辰、千里科技董事长印奇，今年作为特邀嘉宾出席了开幕式，并在主论坛发表《当智能体进入物理世界》主题演讲。曾作为模型公司的阶跃，今年大会它的模型几乎彻底隐身。7月13 日，阶跃星辰正式发布大模型原生AI终端品牌STEPX，这标志着阶跃正从模型公司走向终端公司。过去大模型公司的竞争主要集中在模型能力，阶跃希望把模型直接变成用户每天使用的设备，通过终端承载Agent能力。同期，阶跃还发布了面向Agent时代的智能体原生操作系统Step AOS、个人智能体阶跃Amoo，并首次亮相大模型原生智能体手机STEPX Neo。此前阶跃的模型在六小龙里一直没什么存在感，现在等于说一个后进生放弃卷模型，直接转换到处于风口上Agent赛道。作为产业型AI创业者，印奇并不是纯粹的技术型人，只能寻找AI与具体行业结合的落点。印奇终于等来了当前Agent这个机会，可以重新定义自己在竞争中的位置。无疑，从模型竞技场转向智能体和终端，这条路是他更熟悉的战场。但相比模型，做智能体以及各种应用属于降维。阶跃正处于冲刺港股IPO的准备阶段，这意味着其估值想象力堪忧。另外两个丢掉基模的小龙百川智能和零一万物，已完全堕入老登行列。零一万物的创始人李开复，直接在展位上搞新书签售会，试图在AI时代收割一波企业一号位。02 Agent疯野不得不说，模型之外，今年WAIC展上智能体确实成为一道风景线。各家厂商几乎无智能体不成席。业务线繁多的阿里，展台很大一片区域都留给了智能体。值得关注的是阿里C端产品千问，开始打出“办公”场景。展台现场摆起了一张长长的办公桌，十台电脑分列两排，每次经过都能看到座位上都坐满了人。办公是今年的模型厂商和大厂共同追逐的场景，KIMI、豆包和ChatGPT都已瞄准这个方向。过去，千问更多承担的是阿里生态内的“业务助手”角色，服务电商、外卖、客服等场景。但这次在阿里巴巴的展台上，千问将办公场景单独呈现，这意味着千问的主场景又转向了。据《财经》报道，千问已经整合QoderWork、悟空、MuleRun这三款智能体（Agent）产品，从通用聊天助手工具，变成阿里面向办公场景的通用智能体产品。一位千问人士也告诉我们，“办公肯定是千问的核心场景。”除了阿里的Coding智能体Qoder ，面向零代码基础的秒悟，以及相关服务智能体开发安全的产品外，阿里达摩院还首次开放了面向科研的智能体平台“达摩灵枢”（DAMO Lingshu）。“达摩灵枢”作为前沿科学探索的智能体，吸引现场不少科学研究机构人士的好奇。 AI for Sicience赛道似乎也开始走向公众视野。不过我们了解到，该智能体平台于去年下半年研发，目前还正在内测，只面向生命科学和材料科学这两大科研场景。实际上在今年7月初，达摩院就联合高校发布了业界首个超导体材料智能体ElementsClaw，已经发现并获得验证4个超导材料。紧邻阿里千问展台的是腾讯。同样，元宝几乎也是隐身的，最显眼的地方都给到了智能体。展台入口就是智能体应用的展示板，展示了腾讯C端的明星产品WorkBuddy，AI原生的开发智能体CoderBuddy，以及Qclaw。其中WorkBuddy主打的是全场景职场的AI智能体工作台，于今年3月上线，已经成为国内最活跃的AI原生办公智能体产品之一。根据易观分析7月20日发布的数据，腾讯WorkBuddy在国内PC端AI原生办公智能体市场6月单月访问量破2000万，市场排名第一。因为市场劲头火爆，WorkBuddy还一度被视为腾讯AI的新船票。腾讯也把WAIC展当成了推销现场，邀请服务商来现场支持。他们见人就问，有没有体验过WorkBuddy。一位服务商人员告诉我们，昨天在无锡搞的WorkBuddy推广专场，一天有170多个客户咨询，成交40多家企业客户。不只面向办公的通用智能体，腾讯混元展板处的主题也是让模型轻松接入Agent。现场陈列了腾讯大模型服务平台里的模型，包括Kimi、GLM到DeepSeek，还有混元的最新模型HY3以及HY world2.0。众里寻他千百度，百度就在腾讯不远处。从通用智能体到各类垂直场景智能体，百度同样在全面铺开自己的AI Agent版图。其中，通用智能体“百度搭子”入选WAIC十大镇馆之宝，并在现场将定位聚焦于职场人的AI伙伴。展台上一句“职场拒绝加时赛，百度搭子替你干”的标语格外醒目，直指AI智能体正在从辅助工具，走向工作搭档的趋势。百度搭子工作人员告诉我们，“百度搭子是做宽做广，面向商业场景的垂类智能体伐谋，是做的更精更深，未来这些垂类智能体都可以融入到百度搭子，成为用户可调用的skill。”智能体在展馆内继续蔓延，疯野。蚂蚁、科大讯飞、商汤、面壁智能等多家厂商，都把展台核心位置留给了智能体